百威亚太中国市场前三季度业绩承压携手农垦麦芽深化供应链协同

作者：

李奔存

2025-10-31

2025 年第三季度财报显示，百威亚太在中国市场遭遇阶段性挑战。前三季度公司销量同比下降 9.3%，营业收入下滑 11.3%；其中第三季度表现更为严峻，受即饮渠道持续疲弱等因素影响，单季度销量锐减 11.4%，收入降幅扩大至 15.1%，每百升收入同步减少 4.1%。尽管业绩短期承压，但企业正通过品牌战略调整、渠道结构优化及供应链深度协同，积极探索转型路径。

业绩波动背后：渠道变局与战略投入双重影响

财报披露，业绩下滑主要源于三大核心因素：一是即饮渠道人流减缓与消费收缩，作为百威亚太传统优势领域的夜场、高端餐饮等场景需求疲软，直接拖累核心销量；二是创新产品研发、品牌推广及非即饮渠道拓展带来的阶段性投入增加，短期内摊薄了盈利水平；三是存货管理中出现的不利品牌组合，此前多元品牌矩阵在同质化竞争中未能形成有效聚焦，消费者认知度分散。此外，营运去杠杆化进程也对盈利产生影响，前三季度正常化除息税折旧摊销前盈利同比减少 17.4%。

从行业背景看，中国啤酒市场高端化竞争日趋激烈。数据显示，百威亚太在中国高端啤酒市场的市占率已从 2015 年的 49.1% 下滑至 2024 年的 35.9%，青岛啤酒、重庆啤酒等竞品通过场景化营销、本土化创新持续挤压市场空间。2025 年前三季度，青岛啤酒以 293.67 亿元营收、54.02 亿元净利润稳居行业头部，重庆啤酒也凭借 50.17% 的高毛利率实现逆势增长，进一步凸显市场竞争的分化态势。

战略调整提速：品牌精简与渠道下沉双线发力

面对市场变局，百威亚太已启动针对性转型。品牌层面，公司明确从 2025 年起聚焦百威、哈尔滨啤酒两大旗舰品牌，逐步精简冗余产品线，通过 “国际品牌 + 本土头部品牌” 组合提升市场穿透力。其中，哈尔滨啤酒推出的零糖冰极纯生产品，精准切入 8-10 元价格带及运动健康场景，2024 年销量接近翻倍，成为创新标杆。

渠道布局上，企业加速推进 “非即饮渠道高端化” 与 “即饮渠道场景创新” 双轮驱动。财报显示，2025 年上半年非即饮渠道的高端及超高端产品销量、收入占比已超越中餐厅渠道，电商、商超等场景成为新增长点。同时，百威亚太持续拓展下沉市场，经销城市数量从 2023 年的 220 个增至 2024 年的 235 个，三四线城市成为渠道扩张核心区域。成本控制方面，通过大宗商品价格优化、间接成本管理及人员结构精简，2025 年一季度销售成本同比减少 7.5%，显现运营效率提升成效。

供应链协同：与农垦麦芽深化本土原料创新

在转型过程中，百威亚太与江苏农垦麦芽的长期战略合作成为重要支撑。双方自 2016 年开启合作以来，已联合选育出 Y131、Y148 两个优质大麦品系，并建成 2200 平方米现代化室内酒花种植基地，实现高端啤酒原料本土化量产。2025 年 5 月，双方在连云港举办大麦日活动，进一步签署育种合作协议，加速啤麦新品研发，同时推进低碳种植技术落地，助力百威亚太 2040 年全价值链净零排放目标。

作为国内麦芽产业龙头，江苏农垦麦芽与百威中国的合作构建了 “农业种植 - 麦芽加工 - 啤酒酿造” 的全产业链协同模式。本土原料的高品质供给，不仅降低了供应链成本，更通过定制化品种研发，为创新产品提供了核心竞争力支撑，是 “在中国、为中国” 本土化战略的关键实践。

行业展望：聚焦长期价值与产业升级

对于后续发展，百威亚太将持续深化 “品牌聚焦 + 渠道多元 + 供应链优化” 战略。在产品端，依托与农垦麦芽的原料合作，进一步拓展零糖、低碳等健康化品类；在场景端，借助体育赛事、音乐 IP 等超级平台资源，强化非即饮渠道的品牌渗透；在供应链端，持续推进国产啤麦高端化应用，助力啤酒行业供给侧结构性改革。

业内分析认为，尽管短期面临渠道调整与行业竞争压力，但百威亚太的品牌基础、技术储备及供应链协同优势仍较为突出。随着非即饮渠道布局见效、本土原料创新落地及品牌战略聚焦，企业有望逐步改善业绩表现，同时推动中国啤酒行业向高品质、绿色化方向升级。

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