一、业绩概览：中国市场承压，亚太区域分化显著

2024年，百威亚太收入62.46亿美元，同比下降8.9%，净利润7.26亿美元，同比下滑14.8%，销量848.11万千升，同比下降8.6%。这一表现主要受中国市场需求疲软拖累，但韩国与印度市场的强劲增长部分抵消了负面影响。

中国市场：第四季度销量锐减18.9%，全年销量下滑11.8%，收入下降13.0%。主因包括消费意愿减弱、即饮渠道人流减少、国产高端品牌竞争加剧（如青岛、燕京）及主动去库存策略（占销量下滑的1/3）。

韩国与印度市场：韩国全年收入增长12.7%，市场份额创十年新高；印度高端产品收入增长近20%，巩固其全球四大市场地位。

二、战略调整：聚焦高端化与供应链优化

1. 产品组合与渠道改革

百威亚太明确将中国市场重心转向百威与哈尔滨啤酒两大品牌，通过非即饮渠道高端化（如零糖产品创新）及扩大经销网络（覆盖城市从220增至235个）重获市场份额。公司强调，中国中等收入家庭扩容带来的高端化趋势仍是长期增长动力。

2. 供应链与成本管理

2024年公司吨成本持平，但销量下滑导致规模效应减弱。未来若销量回升，叠加原料价格（如大麦）低位运行，利润率有望改善。新任CEO程衍俊（原全球首席供应链官）的任命，预示供应链效率提升和本土化策略深化。程衍俊在供应链管理、酿造技术及中国市场经验丰富，或推动成本优化与区域协同。

3. 区域布局与并购机会

百威计划在韩国继续投资凯狮等高端产品，巩固市场份额；印度则聚焦百威黑金等超高端品类。此外，公司积极寻求东南亚等新兴市场的并购机会，以拓展增长空间。

三、业绩分析：挑战与机遇并存

1. 短期压力与长期需求

中国市场销量下滑可能导致麦芽采购量阶段性收缩，但去库存完成后，2025年销量企稳预期增强。韩国与印度的高端化趋势将推动高附加值麦芽需求增长（如精酿啤酒原料），公司需提升差异化供应能力和布局海外市场。

2. 成本协同与技术创新

百威亚太对成本控制的重视（如吨成本管理）要求公司优化生产效率，同时配合其产品创新需求（如零糖啤酒），开发定制化麦芽解决方案。此外，数字化供应链（如BEES平台）的推进，或为公司提供更精准的需求预测与协作机会。

3. 风险与应对建议

市场竞争加剧：中国本土品牌高端化可能挤压百威份额，公司需评估客户多元化布局的必要性。

原料价格波动：大麦价格低位虽利好成本，但需关注地缘政治与气候风险对供应的潜在冲击。

四、结语：合作深化与价值共创

尽管2024年业绩承压，百威亚太通过战略聚焦、供应链优化及区域平衡，展现出中长期复苏潜力。作为供应商，需紧密跟踪其高端化与本土化策略，强化技术协同与供应稳定性，共同把握亚太啤酒市场结构性升级的机遇。